五粮液加速去库见效 批价回升动销向好

时间：2026年08月31日 17:51:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，五粮液2026年中报营收284.2亿元、同比增20.9%，归母净利87.5亿元、大增89.3%；但Q2单季营收55.8亿元、同比下降13.2%，净利6.9亿元、暴增232.6%。现金流阶段性承压，H1经营性现金流为-21.5亿元，合同负债环比下降37亿元，印证主动去库存节奏加快。

　　
　　近期机构研报指出，Q2报表虽营收下滑，实为监管商品确认调整及历史库存集中消化所致，剔除影响后实际动销稳健，八大普五渠道周转和开瓶表现优于行业，库存维持1-2个月健康水平。研报认为，批价已从低点720元回升至760–780元，控量稳价初见成效，为中秋国庆旺季放量打下基础。

　　
　　研报指出，五粮液产品收入H1大增72.8%，占比显著提升拉动整体盈利，净利率同比升11.1个百分点；高股息+回购增持提供安全边际。当前价格带龙头地位稳固，去库进入尾声，业绩拐点可期。