泸州老窖控货挺价成效初显 库存回落静待双节动销回暖

时间：2026年08月31日 18:06:51 中财网

　　CFi.CN讯：泸州老窖2026年中报显示，上半年营收104.72亿元、归母净利润43.39亿元，同比分别下滑36.4%和43.4%；其中Q2单季营收仅24.47亿元，净利润6.31亿元，降幅显著扩大。数据显示，中高档酒收入下滑38.9%，产量锐减77.4%，但单吨均价逆势提升6.4%至66.4万元，库存量同比微增8.6%，渠道经销商数量减少近10%。

　　
　　近期机构研报指出，公司主动控货、减产、收缩渠道并非经营恶化，而是为稳价格、去库存、保品牌力的战略调整。研报认为，毛利率仍高达90.7%，挺价意愿坚决；Q2毛销差收窄主因结构暂时下沉与费用前置，属短期投入，非长期趋势。

　　
　　研报指出，开瓶数据同比稳定，品牌壁垒未松动；中秋国庆双节临近，终端动销有望加速回升。当前库存压力已边际缓解，价格体系守稳，为后续量价齐升奠定基础。维持买入评级，目标价86.02元。