五粮液Q2利润暴增232% 主动调整释放报表风险

时间：2026年08月31日 18:11:27 中财网

　　CFi.CN讯：五粮液2026年半年报显示，上半年营收284.17亿元，同比增长20.87%；归母净利润87.53亿元，同比大增89.30%。但单看二季度，营收55.79亿元同比下降13.16%，而归母净利润达6.90亿元，同比飙升232.56%。数据显示，主品牌五粮液产品收入236.32亿元，同比猛增72.84%，销量1.63万吨，增长88.26%；其他酒产品则承压下滑超六成。

　　
　　近期机构研报指出，公司主动优化报表节奏，Q2高毛利产品占比提升、税金及附加大幅下降，推动销售净利率升至12.05%，同比+8.4个百分点。虽销售费用率上升致现金流短期承压，但属策略性投入——促销费同比增169.85%，用于开瓶扫码、数字化营销及新品推广，带动宴席场景开瓶量与年轻用户触达持续提升。

　　
　　研报认为，普五在高端白酒市占率稳固，紫气东来、经典五粮液、一见倾心等矩阵正强化价格带覆盖与消费圈层拓展。当前估值对应2026年仅18倍PE，显著低于历史中枢，主动调整后报表更健康，为后续稳健增长铺路。