马应龙肛肠基本盘稳固 大健康成新引擎

时间：2026年09月01日 11:36:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，马应龙2026年上半年营收20.12亿元、增3.22%，归母净利润3.63亿元、增5.65%。医药工业收入12.45亿元，治痔类产品在头部连锁终端产出两位数增长，肛肠药品基本盘保持稳健。大健康业务成最大亮点，卫生湿巾销售翻倍，整体营收增超25%、净利增近12%；龙珠软膏收入增超20%，皮肤健康线亦表现积极。

　　
　　近期机构研报指出，利润增速快于收入主要受益于费用优化：销售、管理、研发费用分别降4.55%、38.22%、14.88%，经营性现金流大增38.53%，盈利质量提升。虽应收账款较年初增65.41%，但属对优质客户信用支持，属主动策略。

　　
　　研报认为，公司正从治疗向预防、保健、康复延伸，场景化延展逻辑清晰，大健康已非概念而是实打实的增量来源。当前估值仅16倍PE，低于中药行业均值，核心业务稳+新增量起，构成持续上行支撑。