伊利股份中报利润承压但基本盘稳固 长期增长逻辑未变

时间：2026年09月02日 10:41:29 中财网

　　CFi.CN讯：伊利股份2026年中报显示，上半年营收644.9亿元，同比增长4.13%；归母净利润57.59亿元，同比下降20.02%。二季度单季净利仅3.64亿元，同比下滑84.35%，主要受澳优商誉及存货减值合计24.05亿元集中计提影响。

　　
　　近期机构研报指出，剔除澳优并表扰动后，伊利内生奶粉业务上半年增长约8%，冷饮收入同比增10.25%，直营渠道收入大增52.54%，华北区域仍为最大且增速最快市场。毛利率保持稳健，上半年达36.59%，费用率小幅优化，经营质量未实质恶化。

　　
　　研报认为，短期利润波动属一次性减值所致，不改变公司龙头地位与渠道、品类、区域三维韧性。2026年预计净利润触底，2027年起将恢复27.9%高增长，当前16倍PE处于历史偏低水平，估值修复空间明确。