伊利股份利空出清 新周期盈利弹性释放

时间：2026年09月02日 16:16:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，伊利股份26H1营收644.9亿元，同比+4.1%；核心经营利润83.8亿元，同比+9.7%；但归母净利润57.6亿元，同比下滑20.0%，主因一次性计提减值24.6亿元(含澳优商誉减值15.5亿元)及所得税大幅增加。

　　
　　近期机构研报指出，剔除减值与税收扰动后，公司实际净利润达81.2亿元，同比+12.2%，调整后净利率升至12.6%。液态奶动销稳健、市占率稳居第一，冷饮延续双位数增长，“巧乐兹”“甄稀”结构升级见效；奶粉短期受澳优库存调整拖累，但金领冠有机系列零售额高增，行业份额仍第一，下半年有望企稳回升。

　　
　　研报认为，毛利率改善、销售费用率下降叠加运营效率提升，核心经营利润率持续上行具备确定性。现金流大增229.2%印证经营质量扎实，全年中个位数收入增长与利润率提升目标不变。估值回落至16倍PE，处于历史偏低水平，盈利修复空间明确。