海螺水泥业绩承压但估值修复可期 低PE叠加高分红具配置价值

时间：2026年09月02日 16:22:21 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海螺水泥2026年中报营收369.27亿元，同比下滑10.88%；归母净利润25.27亿元，同比下降42.76%，二季度利润降幅扩大至59.32%。水泥销量同比降3.96%，吨毛利减少24元，骨料、商混板块亦受行业需求拖累。

　　
　　近期机构研报指出，业绩压力主因地产投资持续疲软及基建节奏偏缓，导致水泥量价双降。研报认为，公司中期分红率达26.91%，现金分红稳定；当前股价对应2026年PE仅17倍，显著低于历史中枢，且2027—2028年盈利有望随稳增长政策落地逐季改善。

　　
　　研报指出，骨料与商混业务收入微增，显示多元化布局初见成效；费用率上升属收入端收缩下的被动抬升，并非经营恶化。在基建政策加码预期升温背景下，低估值+高分红+龙头成本优势构成核心支撑逻辑。