老凤祥H1业绩承压但质量跃升 黄金龙头静待修复

时间：2026年09月02日 16:37:22 中财网

　　CFi.CN讯：老凤祥2026年半年报显示，H1营收199.87亿元，同比下降40.08%；归母净利润7.16亿元，下滑41.34%。Q2压力更明显，营收同比降60.56%，净利降72.21%。数据显示，黄金饰品类销售微增，但金条金币批发受黄金税收新政冲击明显；公司主动关店342家低效加盟店，新开71家一二线城市店，网点总数减至4916家，结构持续优化。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩下滑主因行业调整、金价高位波动及政策扰动，并非公司经营失速。研报认为，毛利率大幅提升3.48个百分点至12.16%，反映产品结构与议价能力改善；数字化系统已覆盖500余家门店，线上预订+线下交付链路打通；“藏宝金”“凤祥喜事”主题店和珍品快闪店强化品牌溢价，获上海市市长质量奖，印证高质量发展落地。

　　
　　研报指出，当前PE仅13倍，低于历史中枢，金价企稳后批发需求有望回暖，叠加渠道提质与管理提效，后续盈利修复弹性充足。