制造业PMI重返扩张区间 成本压力制约利润修复

时间：2026年09月02日 16:52:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月制造业PMI回升至49.8，为近五个月最高，生产指数和新订单指数同步站上50荣枯线，分别达50.4和50.6，产需双回暖。新出口订单升至50.1，出口连续第二个月扩张；购进价格指数大幅跳升至56.6，出厂价仅微升至50.4，“剪刀差”扩大至6.2，显示成本上涨主要来自上游输入而非需求驱动。

　　
　　近期机构研报指出，当前修复呈现“需求先行、生产跟进、利润滞后”特征。研报认为，高技术与装备制造业持续扩张，构成结构性亮点；原材料和产成品库存仍在去化，反映企业补库意愿仍偏谨慎，但采购量指数升至50.5，预示后续生产有望温和提速。

　　
　　研报指出，服务业与建筑业景气仍处收缩区间，业务活动预期虽在55高位，但已小幅回落，说明信心修复需更多订单兑现。总体看，PMI拐点已现，但利润传导不畅和用工谨慎制约弹性，短期更利好具备成本转嫁能力或产业链议价优势的制造龙头。