物产环能煤电双轮驱动盈利反增 热电并表打开成长空间

时间：2026年09月03日 10:48:12 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，物产环能2026年半年报营收同比下滑6.83%，但归母净利润逆势增长19.66%；其中Q2单季净利润同比大增27.97%，环比亦增9.44%。煤炭流通业务销量虽降16.1%，但毛利和净利润分别增长8.59%、8.77%，体现效益优先策略见效。热电联产业务表现更亮眼：蒸汽销量增24.49%，利润总额增14.82%，主因1月完成南太湖科技100%并表，供热产能跃升至近1800万吨，热网覆盖超700公里。

　　
　　近期机构研报指出，公司已形成“煤炭稳基本盘+热电拓新增量”双引擎模式。研报认为，南太湖并表不仅带来即期利润增量，更强化区域综合能源服务能力，契合当前地方园区绿色低碳升级趋势。研报指出，热电板块毛利率稳定、现金流优质，正逐步成为业绩压舱石；叠加煤炭业务成本管控能力持续验证，整体盈利质量提升明显。研报维持“买入”评级，并强调当前估值尚未充分反映热电资产扩张带来的长期价值重估潜力。