比音勒芬中报高增 多品牌+Snow Peak打开成长新空间

时间：2026年09月04日 14:48:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年上半年营收26.01亿元、同比增23.66%，归母净利润4.91亿元、增18.41%；单季度看，Q2营收增速达31.99%，扣非净利增速更高达36.35%。线上渠道收入翻倍增长，直营门店净增22家，Snow Peak中国旗舰店已在四大核心商圈陆续开业。

　　
　　近期机构研报指出，公司主业稳健、结构优化：上装与外套类收入分别大增31.92%和56.75%，且毛利率同步提升；线上与直营渠道贡献主要增量，占比持续扩大。研报认为，与Snow Peak达成中国独家运营合作，不仅是渠道与IP的强强联合，更标志着其从高尔夫服饰龙头向高端户外生态运营商的战略升级。

　　
　　研报指出，多品牌矩阵已进入业绩兑现期——主品牌夯实基本盘，Snow Peak导入增量客流与品牌溢价，叠加青少年至职业全链条高尔夫资源壁垒，中长期成长确定性显著增强。当前估值仅18.6倍2026年PE，低于可比运动服饰公司均值，成长性与性价比兼具。