白电Q2利润承压但H2拐点将至 美的海尔格力海信齐迎估值修复

时间：2026年09月05日 16:24:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26年Q2白电行业收入微增但利润明显承压，主因低成本原料库存耗尽叠加汇兑与成本压力，二线厂商如海信家电、美菱、TCL智家净利率下滑更显著；一线龙头则受益于规模效应、北美退税及投资收益(如美的参股长鑫)，表现相对稳健。内销受去年国补高基数拖累增速放缓，空调景气偏弱，但冰洗品类中美的、海信家电份额提升明显；外销Q2加速且好于内销，H2基数更低，增长动能增强。

　　
　　近期机构研报指出，当前白电板块基金持仓仅1.14%(剔除被动指数)，处于历史低位，而格力推出员工持股与回购注销、海信家电整合逻辑落地，正吸引资金回流。研报认为，8月起美的等龙头安装卡数据已改善，叠加热夏催化与低基数，H2景气拐点更近。研报指出，美的、海尔、格力、海信家电26年股息率预计达5%、5%、8%、5%，叠加退税与投资收益等额外利润增量，估值修复空间明确。