金种子酒主动去库待修复 馥合香放量成拐点关键

时间：2026年09月06日 16:26:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，金种子酒2026年H1营收2.36亿元，同比下滑51.19%；Q2单季营收仅0.46亿元，同比大降75.6%，归母净利润亏损0.50亿元。高端酒收入大幅萎缩，Q2甚至出现-0.14亿元的异常核减，反映渠道退货压力明显。但公司上半年出库/提货比达130%，完成渠道去库存超8000万元，库存水位显著下降。

　　
　　近期机构研报指出，当前业绩探底并非经营失速，而是主动控节奏、清库存、稳价盘的战略选择。研报认为，毛利率实际保持平稳，Q2盈利承压主因收入基数过低放大刚性税费与费用影响，属阶段性现象。研报指出，华润协同效应尚未完全释放，但已为后续动销打下基础。

　　
　　研报认为，业绩拐点核心看三个信号：省内根据地市场动销回暖、90-120元年份柔和价格带能否稳定放量、馥合香高端系列能否止跌企稳。若库存持续优化、新品动销验证，2027年起营收有望重回增长轨道，亏损收窄趋势明确。