房地产缩表收敛迎拐点 量增向价升传导可期

时间：2026年09月09日 16:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年H1重点房企资产扩张净减少2263亿元，较前期峰值明显收敛；存货减值准备106亿元，首次出现高位回落拐点；销售回款同比下滑17%，但回款率回升至47%。资产负债率(剔除预收)微升至71.4%，反映去杠杆节奏趋稳。

　　
　　近期机构研报指出，缩表收敛主因负债收缩边际放缓与结算亏损滞后，而非经营恶化加剧；存货跌价计提见顶、投资收益同比大增34%，显示风险出清进入后半程。研报认为，核心城市去化周期有序回落，9月传统旺季有望推动“量增向价升”传导，尤其利好资金安全、土储优质的龙头房企。

　　
　　研报指出，保利发展、招商蛇口等A股开发龙头被重点推荐，主因其现金短债比稳健、一二线土储占比高、结算资源相对充足，价格弹性更易兑现。商住与物业类企业则受益于轻资产运营韧性及现金流确定性提升。