房地产筑底期延续 央国企主导格局强化

时间：2026年09月12日 16:41:24 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年房地产市场仍处筑底期，新开工与施工面积持续收缩，销售边际修复但广义库存去化周期仍高，房价降幅收窄但缺乏回升动能。融资端房贷余额加速收缩，房企现金流承压，债券发行集中于国有房企，民营房企依赖外部担保。

　　
　　近期机构研报指出，行业正经历结构性出清，民营房企持续退出，央国企已成为拿地与销售绝对主力，销售集中度由升转稳。研报认为，头部国有房企凭借融资优势维持高新增货值占比，行业主导权进一步向大型央国企集中。

　　
　　研报指出，尽管2025年行业营收、利润全面下滑，资产减值加剧权益侵蚀，杠杆被动抬升，但低利率环境下2026年上半年发债成本已同比下降。在政策托底与资源向龙头集中的双重作用下，优质国有房企信用安全边际提升，经营稳定性与再融资能力显著强于同业。