今世缘稳中求进 业绩超预期+利润率修复5个点

时间：2026年09月12日 16:46:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，今世缘2026年H1净利率达32.35%，同比提升0.28个百分点；Q2净利率进一步升至32.98%，销售费用率大幅下降5.07个百分点。公司省内收入占比仍超90%，但省外收入占比已突破10%，山东、安徽市场年销超3亿元。

　　
　　近期机构研报指出，今世缘并非简单依赖高库存，而是依托数字化溯源系统、品牌势能向上及淡雅单品生命周期处于成长期，支撑良性高库存运营。研报认为，江苏白酒市场容量较峰值缩水约30%，具备修复弹性，叠加洋河调整期让出份额，今世缘省内市占率已反超，为增长提供扎实基础。

　　
　　研报指出，公司毛利率连续两个季度提升，主因工艺优化与成本下降；当前净利率约25%，但历史中枢在30%以上，存在5个百分点修复空间。次高端产品四开、V3占比回升叠加旺季动销回暖，将成为利润率上行关键催化剂。