山煤国际Q2吨煤毛利大增37% 安监收紧+煤电落地双轮驱动

时间：2026年09月12日 17:41:27 中财网

　　CFi.CN讯：山煤国际2026年中报显示，上半年营收103.55亿元、净利10.10亿元，分别增长21.63%和54.13%。Q2自产煤销量668万吨，均价602元/吨，吨煤成本258元，吨煤毛利达344元，同比大增37%、环比提升22%。H1原煤产量1802万吨，完成全年目标的51.5%。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利改善已从Q1的销量驱动，转向“煤价回升+成本下行”双因子共振，Q2弹性明显放大。研报认为，山西安监持续高压，7月山西原煤产量同比下降35.8%，供给收缩有望支撑煤价中枢上移，H2业绩增量更倚重价格端。

　　
　　研报指出，贸易业务主动缩量提质，Q2毛利率升至11.2%；河曲能源2#机组正式投运，煤电一体化开始贡献收入，产业链价值正从煤炭向电力延伸。