仙乐健康毛利率大增2.9pct 中国优化+BF减亏双驱动

时间：2026年09月13日 13:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，仙乐健康2026年二季度营收同比微降3.5%，中国区受监管趋严影响收入略降2.0%，美洲出口下滑21.5%；但同期毛利率大幅提升2.9个百分点至36.2%，归母净利率达9.8%，同比提升1.3个百分点。BF板块亏损收窄至882万元，资产处置收益1760万元，反映个护业务出清成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，毛利率改善并非短期扰动，而是结构性优化结果：中国区聚焦大客户与降本增效，欧洲盈利模式已跑通，美洲工厂剥离个护后轻装上阵，软糖二线新产能已投产。研报认为，美国BF盈利改善具备持续性，叠加澳新市场高增、精准营养进入商业化验证期，中期增长动能正在积聚。

　　
　　研报指出，尽管短期外需承压、汇兑扰动拖累部分利润，但经营质量明显提升。当前估值对应2026年PE仅17倍，处于历史偏低水平，盈利弹性有望随BF扭亏及中国区结构优化逐步释放。