欧洲天然气面临供需两端重压，补库压力或抬升气价中枢(附概念股)
近日，中东冲突在短暂相对平静后，紧张气氛再度升温，沙特与也门武装的相互打击引发红海航线受阻的担忧，欧洲和亚洲天然气价格双双飙升。 伦敦洲际交易所(ICE)数据显示，周一交易时段，欧洲天然气价格自2022年12月以来首次突破每千立方米1000美元。荷兰TTF枢纽10月天然气期货价格升至约每千立方米1004美元，折合84.07欧元/兆瓦时。 与此同时，欧洲主要交易枢纽的天然气现货价格已于上周突破每千立方米1000美元。其中TTF枢纽的日前现货价格达到1005美元，即83.685欧元/兆瓦时。 牛津经济研究院预计欧洲天然气2026年第四季度和2027年第一季度的平均价格可能接近每兆瓦时60欧元。如果当前天然气批发价格维持不变，2026年下半年欧元区整体通胀率可能接近3.5%，高于其最新基准预测中略高于3%的水平。 中东局势不断冲击着市场供应，天然气运输难以填补市场缺口。战前，全球约五分之一的原油和液化天然气(LNG)经由中东霍尔木兹海峡运往全球市场。虽然目前仍有部分原油油轮继续通航这一关键水道，但卡塔尔经霍尔木兹海峡的LNG出口已基本陷于停滞。 阿联酋方面似乎仍在波斯湾装载LNG货船，但整体运量远低于战前水平。市场普遍担忧，若局势进一步升级，整个海湾地区的能源出口将面临更大范围的阻断风险。 霍尔木兹海峡受阻，对卡塔尔和阿联酋液化天然气出口造成重大影响，两国液化天然气出口能力约占全球供应量的20%。海湾地区供应减少，导致欧洲“补库”成本随之增加。 今年欧洲天然气“补库”面临供需两端的多重压力。 库存偏低进一步加剧了市场对供给不足的担忧。随着供暖季日益临近，欧洲正面临巨大的天然气补库压力。当前欧洲储气设施整体填充率仅约66%，创下有记录以来同期最低水平。其中，德国情况尤为严峻，储气水平仅为54%，远低于往年同期均值。 汇丰(HSBC)预测，至11月1日，欧洲天然气库存占比将仅达73%，为2009年开始收集相关数据以来同期最低水平。 库存的异常低位意味着，即便冬季气温正常，欧洲也可能面临供应紧张格局，一旦遭遇寒流或中东局势持续恶化，气价或将进一步飙升。 ING Groep NV策略师Warren Patterson与Ewa Manthey在本周研报中指出：“波斯湾局势升级使该地区LNG出口复苏的希望进一步推迟。”他们预计，随着冬季临近，欧洲与亚洲之间的LNG争夺战将愈发激烈，“尤其是在卡塔尔LNG大概率在年底前持续缺席市场的情况下”。 能源咨询机构Timera Energy分析师警告，低储气水平的直接后果是“冬季供需平衡更加脆弱”，并补充称，“这将放大寒冷天气或新一轮供应冲击出现时的价格波动潜力，而届时货船的响应速度未必能够跟上需求变化。” 相关概念股 昆仑能源(00135)：截至2026年6月30日止六个月，公司实现营业收入人民币1000.42亿元，同比增长2.56%；股东应占溢利人民币33.06亿元，同比增长4.59%。期内，面对国际地缘政治冲突持续冲击、国内天然气市场供需双弱的严峻经营环境，公司最主要的天然气销售板块有效抗住下行压力，其他业务板块经营成果亦维持较好水平，整体盈利实现稳中有升的态势。 华润燃气(01193)：截至2026年6月30日止6个月，公司营收533.81亿港元，同比增长5.2%；公司拥有人应占溢利24.29亿港元，同比增长1.0%。2026年上半年，集团共销售208.6亿立方米天然气，其中工业销气量取得96.9亿立方米，商业销气量取得46.8亿立方米，居民销气量取得61.2亿立方米。 新奥能源(02688)：中期业绩显示，集团取得营业额人民币570.21亿元(单位下同)，同比增加2.4%；公司拥有人应占溢利26.67亿元，同比增加9.8%。上半年，集团积极践行“利用智能创新服务，成为以天然气业务为基础，为客户创造多品价值的服务商”战略定位。客户规模持续扩大，家庭客户达到3326万，工商业客户达到32.8万。 .智.通.财.经
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