银行股回调迎配置窗口 红利+估值修复双驱动

时间：2026年09月22日 08:38:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周银行指数下跌21.7%，跑输沪深300和创业板。六大国有行A股平均股息率达3.84%，H股达4.64%，较10年期国债收益率仍有215BP利差。高ROE城商行PB估值仅0.75x-0.90x，仍处历史低位。

　　
　　近期机构研报指出，本轮调整源于前期涨幅较大叠加美联储加息落地后市场风格切换，并非基本面恶化。研报认为，银行股当前处于“估值未充分反映经营改善”的阶段：息差企稳、营收加速、资产质量包袱出清，三季报有望稳中向好，非息收入成关键拉动项。

　　
　　研报指出，红利策略在资产荒环境下持续有效，四季度银行将密集启动中期分红；指数基金对银行持股比例已降至近年低位，后续回补空间明确。重点推荐港股国有行(股息率5%+、估值更低)及优质城商行(齐鲁、南京、江苏等)，同时关注兴业、上海银行可转债强赎机会。