燧原科技深度绑定腾讯 2026年盈利拐点将至

时间：2026年09月24日 08:41:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，燧原科技2026年前三季度预计营收23亿至30亿元，同比暴增326%–455%，单季度Q3收入环比增长超41%；毛利率30.37%，虽同比下滑10个百分点，但预付款项达74.7亿元、存货7.3亿元，产能与订单保障充足。

　　
　　近期机构研报指出，公司四代芯片全部一次流片成功，邃思400实现训推一体架构升级，支持FP8精度及128卡全互联，软硬自研闭环已覆盖驱动、编译器到大模型应用。腾讯2025年采购额8.3亿元占营收超80%，三家新互联网客户预计2026年底小批量交付，2027年放量。

　　
　　研报认为，盈利拐点明确指向2026或2027年，核心逻辑在于头部客户刚性需求+国产算力替代加速+规模效应摊薄高研发费率。2028年净利润预测达45.6亿元，对应PE仅47倍，在AI芯片赛道具备显著估值弹性。