煤电利润分化加剧 煤电一体化企业价值凸显

时间：2026年10月15日 01:26:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年1—8月煤炭开采业利润同比大增51.6%，而电力行业利润同比下降15.1%，呈现显著的“煤强电弱”格局。价格剪刀差是主因：煤价出厂价上涨7.6%，电价却下降4.0%，火电成本高企、收入承压。

　　
　　近期机构研报指出，“煤电一体化”企业因内部燃料成本与发电收益对冲，抗周期能力突出。研报认为，四季度煤价有望维持高位，煤炭板块全年高增确定性强；若容量电价落地，火电亏损收窄可期。研报指出，中国神华上半年净利润已超五大电力公司总和，印证一体化模式的盈利韧性。

　　
　　研报认为，长期看，煤炭价格波动时，电力业务可平滑整体业绩，提升现金流稳定性。在当前能源结构转型与电价机制深化背景下，具备自供煤+规模化机组的一体化企业，盈利确定性与估值溢价将持续提升。