比音勒芬Q3净利增40%超预期 品牌矩阵+电商双轮驱动

时间：2026年10月22日 14:41:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年三季度收入14.8亿元、同比增34%，扣非归母净利润2.6亿元、同比大增40%，显著超出市场预期。前三季度累计收入40.8亿元、增长27%，扣非净利润7.3亿元、增长27%，经营性现金流达9.2亿元，是同期归母净利润的1.2倍；账上现金及类现金资产合计22亿元，营运健康度突出。

　　
　　近期机构研报指出，业绩高增源于电商渠道收入翻倍(H1+102%)、直营门店加速扩张(H1净增22家)及费用管控见效(销售费用率同比下降2个百分点)。研报认为，主品牌通过BIEMTECH科技面料与故宫、哈佛等IP联名持续提升产品力和年轻客群渗透，同时发力高尔夫、户外运动场景，拓宽消费边界；SnowPeak、OOFOS等高端户外品牌落地提速，旗舰店已覆盖一线核心商圈，品牌矩阵协同效应开始显现。

　　
　　研报指出，公司存货周转效率改善、新店爬坡顺利，叠加费用优化空间仍在，2026年利润增速有望持续快于收入增速。当前估值对应2026年PE仅19.3倍，处于历史中低位，业绩确定性与成长性形成较好匹配。