星源材质隔膜盈利拐点已现 半导体材料打开第二曲线

时间：2026年10月23日 09:41:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，星源材质2026年前三季度营收44.9亿元，同比增52%；归母净利3.5亿元，同比大增209%；Q3单季毛利率达27.8%，同比提升10个百分点。出货量达14.5亿平，环比增10%，其中干法隔膜出货翻倍至3亿平。

　　
　　近期机构研报指出，涨价落地叠加产品结构优化，湿法隔膜单平净利升至0.17–0.18元，环比增20%，2027年有望回升至0.2元；干法亏损收窄，马来基地投产后将享受海外溢价，盈利弹性增强。

　　
　　研报认为，子公司邦瓷切入多层压电陶瓷领域，为国内唯一量产厂商，已切入锂电涂布、半导体精密设备及星地激光通信等高壁垒场景，2027年相关营收预计达6–7亿元，2028年冲刺15亿元，净利率稳定在35%以上，显著拓宽成长空间。

　　
　　研报指出，公司资本开支大幅下降60%，经营性现金流同比激增48%，财务质量持续改善，支撑估值上修逻辑。