英威腾(002334):深圳市英威腾电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告（修订稿）
原标题:英威腾:关于深圳市英威腾电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告（修订稿） 二〇二六年十一月 深圳证券交易所： 根据贵所于2026年9月11日出具的《关于深圳市英威腾电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2026〕120057号）（以下简称“问询函”），深圳市英威腾电气股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”或“英威腾”）会同中信证券股份有限公司（以下简称“保荐人”、“保荐机构”或“中信证券”）、北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）、广东信达律师事务所（以下简称“发行人律师”），本着勤勉尽责、诚实守信的原则，对问询函所列问题进行了逐项核查和落实。现回复如下，请予审核。 说明： 一、如无特别说明，本问询函回复中所用简称或名词释义与《深圳市英威腾电气股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）》中的释义相同。 二、如无特别说明，本问询函回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。 三、本问询函回复中的字体代表以下含义：
目录...............................................................................................................................2 问题1............................................................................................................................3 问题2..........................................................................................................................65 其他问题...................................................................................................................104 问题1 申报材料显示，本次发行拟募集资金总额不超过50000万元，其中30000万元投入“苏州英威腾三期高端装备智造项目”（以下简称项目一），20000万元投入“中山研发中心建设项目”（以下简称项目二）。项目一总投资额为57000万元，募集资金30000万元主要用于建筑及安装工程费、软硬件设备购置费和工程建设其他费用；本项目拟通过建设厂房及配套设施、购建数字化生产线及相关软件系统等，提升公司高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC等工业自动化产品的生产能力。项目建成后，预计达产年可实现年销售收入271386.10万元。 项目二总投资额为34000万元，募集资金20000万元主要用于建筑工程费和软硬件购置费用；本项目拟通过购置先进的研发设备与检测仪器，系统构建标准符合性测试、应用场景模拟测试及数字化测试能力，并同步扩充研发人员规模，提升公司综合研发水平。截至2025年12月31日，发行人控股股东黄申力持股比例为8.38%。发行人第二大股东深圳巴士集团股份有限公司持股比例为2.77%。本次拟发行数量不超过公司本次发行前总股本的10%。2023年至2025年末，公司95761.69 121072.70 126445.10 货币资金余额分别为 万元、 万元和 万元，占资产 总额的比例分别为18.46%、22.75%和20.08%。 请发行人：（1）结合报告期内高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC等工业自动化产品的产能和产能利用率，现有厂房和生产设备的成新率等，说明发行人目前工业自动化产品的生产是否存在产能瓶颈；结合项目一拟新建产线对应产品类型、新建产线和相关软件系统的具体升级情况、对现有产线进行改造的可行性和经济性、客户需求变化、同行业可比公司扩产情况等，说明实施项目一的必要性，是否会导致现有产线闲置，是否存在重复建设的情况。（2）结合项目一新增产能和扩产比例，下游行业发展前景，已取得的下游客户认证情况、在手订单和意向性订单情况等，说明本次募投项目产能规模合理性及产能消化措施有效性。（3）结合项目一各产品单位价格、销量、单位成本、毛利率等关键参数假设依据和效益测算具体过程、现有产品毛利率变动趋势及同行业上市4 公司同类产品情况等，说明本次募投项目效益测算的合理性及谨慎性。（）结合项目二的具体研发内容和产品，与发行人现有产品在核心技术、生产工艺、功能实现、应用领域、客户群体等方面的区别、联系，说明项目二实施的必要性，是否涉及新产品、新技术以及相关技术先进性，如是，请结合技术难点、目前研发及产业化进展、下游客户验证条件及进展、相关专利、技术储备、人才储备等情况，分产品说明是否存在较大的研发失败风险，生产、销售是否存在重大不确定性；进一步说明是否符合募集资金主要投向主业的要求。（5）说明本次募投项目中建筑工程费和软硬件购置费用的测算过程，场地投入和设备投入的金额确定依据及合理性、各品类软硬件采购单价与公司现有软硬件单价是否存在明显差异，与本次募投项目新增产能的匹配关系；结合募投项目相关投入进度，说明是否存在置换董事会前投入的情形。（6）结合发行人本次募投项目固定资产、无形资产等投资进度安排，现有在建工程的建设进度、预计转固时间、公司现有固定资产和无形资产折旧摊销计提情况、折旧摊销政策等，量化说明本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及业绩的影响，是否可能导致发行人利润进一步下降。（7）结合报告期内关联交易情况，说明本次募投项目是否新增关联交易，如是，说明新增关联交易的规模、价格公允性及保证公平的相关措施，是否符合《注册办法》第十二条的相关规定。（8）说明发行人本次发行认购相关计划或安排，是否存在认购对象之间、认购对象与其他股东通过签署一致行动协议或其他安排导致控制权不稳定等情形，是否存在保证控制权稳定的安排或承诺；结合本次发行方案对认购数量的限制以及前十大股东的持股情况，测算发行后控股股东的持股比例，说明相关股东是否参与认购，若参与认购是否可能导致控制权不稳定。（9）结合本次募投项目的投资明细和募集资金拟投入情况、未来营运资金需求、货币资金、大额存单等情况，说明本次融资必要性。 3 6 - 8 请保荐人核查并发表明确意见，请会计师对（）（）（）核查并发表明确意见，请律师对（7）（8）核查并发表明确意见。 回复： 一、结合报告期内高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC等工业自动化产品的产能和产能利用率，现有厂房和生产设备的成新率等，说明发行人目前工业自动化产品的生产是否存在产能瓶颈；结合项目一拟新建产线对应产品类型、新建产线和相关软件系统的具体升级情况、对现有产线进行改造的可行性和经济性、客户需求变化、同行业可比公司扩产情况等，说明实施项目一的必要性，是否会导致现有产线闲置，是否存在重复建设的情况 （一）结合报告期内高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC等工业自动化产品的产能和产能利用率，现有厂房和生产设备的成新率等，说明发行人目前工业自动化产品的生产是否存在产能瓶颈 1、报告期内高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC等工业自动化产品的产能和产能利用率 苏州英威腾三期高端装备智造项目的主要产品为高中低压变频器、伺服驱动器、伺服电机、PLC及组件。报告期内，公司工业自动化产品的产能、产量、产能利用率等情况如下：
98.73% 100.38% 99.81% 报告期各期，公司工业自动化产品产销率分别为 、 、 和 96.20%，总体保持在较高水平，产量与销售衔接良好。 从行业层面看，根据GIIResearch数据，2025年全球工业自动化市场规模为2,511.30亿美元，预计到2032年将达3,925.50亿美元，年复合增长率为6.58%。 据MIRDATABANK数据，2025年中国工业自动化市场规模约2,831.00亿元，随着制造业向智能制造转型升级，预计2028年将增长至2,944.00亿元。 在行业需求稳步增长、公司业务规模持续扩大的背景下，现有生产基地的产线规模和生产能力正逐步接近上限，部分产品产能保障能力已面临一定压力，难以充分满足未来业务发展的需要。若不及时扩充产能，可能对公司的订单承接能力和市场拓展形成制约。因此，合理新建产线、突破现有产能瓶颈，是保障公司应对下游市场日益增长需求的必要举措。 综上，本次苏州英威腾三期高端装备智造项目的新增产能建设具有合理性与必要性。 2、现有厂房和生产设备的成新率 公司工业自动化业务主要生产基地包括英威腾苏州产业园和宁波生产基地。 英威腾苏州产业园位于苏州高新区科技城，是公司在华东地区的重要产业基地，项目总规划用地约181亩，总建筑面积约32.00万平方米，分三期建设。其中，一期项目于2015年建成4.02万平方米工业厂房并逐步投入使用；二期项目于2022年建成投入使用，主要承载研发中心、商务办公及综合配套功能；三期项目规划建筑面积约18.88万平方米，主要承接公司工业自动化业务领域研发成果的产业化转化。本次募投项目苏州英威腾三期高端装备智造项目，系英威腾苏州产业园三期项目的重要生产组成部分。截至2026年6月末，三期项目正在推进后续建设及投产准备工作，英威腾苏州产业园整体园区逐步形成涵盖智能制造、研发创新与商务拓展的综合性产业基地。 宁波生产基地位于宁波市海曙区，生产厂房系租赁厂房，面积0.64万平方米，主要承接电机产品的生产制造。 截至2026年6月30日，公司工业自动化业务主要生产基地相关厂房及机器设备成新率情况如下： 单位：万元
由上表可见，截至2026年6月30日，公司英威腾苏州产业园一期厂房和机器设备成新率分别为65.08%和46.33%，宁波生产基地机器设备成新率为61.63%。 从设备状况看，苏州产业园一期部分核心生产设备使用年限较长，硬件接口不支持数字化数据采集，通过简单改造实现自动化、数字化升级的难度较大，对生产效率提升及新产品工艺导入形成一定制约。 从基地运行看，随着业务规模扩大和产品结构持续升级，苏州产业园一期基地在车间布局、物流仓储体系、自动化产线覆盖率及生产组织模式等方面的不足逐步显现。一方面，工序间物流自动化程度较低，物料配送和仓储管理以人工操作为主，且生产场地空间严重不足，无法布置AGV等物流自动化设备。仓储与生产场地比例结构失衡，物料多次拣配及插单生产等情况对生产效率和交付周期造成一定影响。另一方面，部分生产设备投用时间较长，自动化与信息化集成程度有限，设备综合利用效率仍有较大提升空间。 综上，在产能利用率持续高位、设备成新率偏低及上述运行制约的共同作用下，公司工业自动化产品生产已面临一定产能瓶颈。 （二）结合项目一拟新建产线对应产品类型、新建产线和相关软件系统的具体升级情况、对现有产线进行改造的可行性和经济性、客户需求变化、同行业可比公司扩产情况等，说明实施项目一的必要性，是否会导致现有产线闲置，是否存在重复建设的情况 1、拟新建产线对应产品类型、新建产线和相关软件系统的具体升级情况（1）拟新建产线对应产品类型 苏州英威腾三期高端装备智造项目投资总额为57,000.00万元，拟使用募集资金30,000.00万元，将在江苏省苏州市建设相关厂房及配套设施，购建数字化生产线及相关软件系统等，全面提升公司高中低压变频器、伺服驱动器、伺服电机、PLC等工业自动化产品的生产能力，并实现更高的自动化、数字化生产水平。 该项目有利于提升公司产能、巩固公司在行业内的市场地位，为公司长远持续发展打下坚实基础。 本项目新增产能系公司在既有产品体系基础上的产能扩充与升级，与现有产品结构保持一致，符合公司主营业务发展方向。预计项目满产后，将年新增产能184.85 万台，具体情况如下： 单位：万台
本项目新建产线及相关软件系统在仓储物流、锁付装配、焊接、老化测试、产线数据采集等环节实现了较高水平的数字化、智能化升级。其中，仓储物流环节提升了存储密度与配送效率，锁付装配环节增强了装配追溯能力，焊接环节提高了焊接一致性，老化测试环节提升了测试的充分性与有效性，数据采集环节扩具体情况如下：
MES（制造执行系统）协同的数字化管理体系，并通过JIT（准时制）拉式配送模式实现物料精准供给。其中，自动化立体仓库出入库时间预计缩短约30%，实现仓储、配送、生产、质量全流程数据互联互通。上述软件系统覆盖生产工序及仓储物流工序，可实现生产全流程的数字化管控与质量追溯。 2 、对现有产线进行改造的可行性和经济性 公司苏州产业园一期厂房于2015年建成投产，占地约2.48万平方米，建筑面积约4.02万平方米，包含6个车间及4个库房，仅1个收发货码头，且为全人工叉车作业。该厂房生产场地和空间布局基于十余年前规划布局，部分核心生产设备使用年限较长，硬件接口不支持数字化数据采集，通过简单改造实现自动化、数字化升级的难度较大，并可能对新品工艺导入及生产效率提升形成一定制约。原地改造面临的主要硬件约束评估如下：
从经济性角度看，原地改造需同步解决层高不足、楼面承重加固、电力扩容及厂区物流改造等问题，预计涉及较大面积结构加固、停产改造及电网扩容，改造投入、停产损失及交付风险相对较高，其经济性弱于新建产线。 综上，结合硬件条件、改造成本、停产影响、空间严重不足及长期产能规划等因素，原地改造在可行性和经济性方面存在较多制约。相较而言，新建产线在一次性实现数字化、智能化升级、减少停产影响及匹配未来产能需求等方面更具优势，本项目新增产能建设具有必要性与合理性。 3、客户需求变化 公司下游客户需求持续演变，主要呈现产品功能与性能升级、定制化及交付时效要求提高、新增客户及下游行业延伸三大趋势。 在产品功能与性能方面，客户针对GD880高端装备变频器、GD5000中高压变频器、GD350A低压变频器、DA180A伺服驱动器等主要产品系列，提出产线结构优化、闭环控制升级、无线联控、自整定算法优化升级、晃电不停机等功能与结构迭代要求，涉及产品结构、软件算法及控制逻辑的持续升级，对产线工艺精度与产品迭代响应能力提出更高要求。在定制化与交付时效方面，客户提出同步电机非标功能移植、STO故障总线清除、控制柜布局优化、电源控制板集成等定制化需求，要求产线具备快速换型、柔性化生产及全过程质量追溯能力。在下游应用方面，需求向直线电机、半导体等新兴行业延伸，产品规格与场景定制需求趋于多元化，对产线产品覆盖度及工艺适配能力提出更高要求。 上述客户需求变化，要求产线具备更高的工艺柔性、数字化数据采集能力、产品覆盖度及产能规模。发行人现有产线自动化及数字化水平有限，部分核心设备使用年限较长，在工艺柔性、数据采集、产品覆盖及产能规模等方面难以充分满足。因此，新建数字化产线系响应客户需求变化、保障产品交付的必要举措，具备合理性与必要性。 4、同行业可比公司扩产情况 近年来，公司同行业可比上市公司普遍加大了工业自动化产能建设的投入，具体情况如下：
5、是否会导致现有产线闲置，是否存在重复建设的情况 苏州英威腾三期高端装备智造项目计划建设期为4年，T及T+1年完成基建施工和装修，并在T+1至T+3年根据公司订单需求分批采购设备、招聘人员，分批投产。计划产能释放分三个批次，各批次产能均按“投产首年30%、次年70%、第三年100%”的节奏滚动释放。具体情况如下：
从投产节奏看，分批投产既避免了产能集中释放带来的市场承接压力，也为公司根据实际订单情况灵活调整投产节奏提供了空间，确保新增产能得到有序、平稳、充分的消化。 从产线定位看，本项目新建产线与公司现有产线在产品规格、工艺路线、设备类型及目标市场方面形成错位。新建产线聚焦高功率密度、高自动化率的新一代产品及数字化生产工艺，现有产线主要承担存量产品的稳定生产。两者在规格定位、工艺复杂度及目标客户群体上相互补充，形成差异化协同，不会对现有产线形成同质替代。 综上，苏州英威腾三期高端装备智造项目新增产能分批释放，且新建产线与现有产线定位错位、协同互补，预计不会导致现有产线闲置，亦不构成重复建设。 二、结合项目一新增产能和扩产比例，下游行业发展前景，已取得的下游客户认证情况、在手订单和意向性订单情况等，说明本次募投项目产能规模合理性及产能消化措施有效性 （一）苏州英威腾三期高端装备智造项目（“项目一”）新增产能及扩产比例情况 1、项目基本情况 苏州英威腾三期高端装备智造项目（以下简称“本项目”或“项目一”）投资总额为57,000.00万元，拟使用募集资金30,000万元，由公司全资子公司苏州英威腾电力电子有限公司作为实施主体，在江苏省苏州市建设高中低压变频器、伺服驱动器、电机、PLC等成套系列产品的工厂，包括建设相关厂房及配套设施，购建数字化生产线及相关软件系统等。 2、报告期产能、产量及产能利用率情况 报告期内，公司工业自动化产品产能利用率处于高位运行状态，具体情况如下：
3、报告期内新增产能及消化情况 2023年至2025年，公司工业自动化产品产能由175万台增长至224.5万台/套，增幅为28.29%，复合增长率为13.26%。 在产能持续扩张的同时，公司产能利用率仍维持在91%以上，产销率维持在98.5%以上，新增产能被快速消化，表明在行业需求稳步增长、公司业务规模持续扩大的背景下，现有生产基地的产线规模和生产能力正逐步接近上限，部分产品产能保障能力已面临一定压力，难以充分满足未来业务发展的需要。若不及时扩充产能，可能对公司的订单承接能力和市场拓展形成制约。因此，合理新建产线以突破现有产能瓶颈，是保障公司应对下游市场日益增长需求的必要举措，本次募投项目的新增产能建设具有充分的合理性与必要性。 4、本项目新增产能、扩产比例及扩产周期 根据项目建设规划，本项目建成满产后将年新增184.85万台/套产能，相较T年末公司工业自动化产能224.50万台/套，扩产比例为82.34%，具体建设周期计划如下： 苏州英威腾三期高端装备智造项目计划建设期为4年，T及T+1年完成基建施工和装修，并在T+1至T+3年根据公司订单需求分批采购设备、招聘人员，分批投产。计划产能释放分三个批次，各批次产能均按“投产首年30%、次年70%、100%” 第三年 的节奏滚动释放。具体情况如下：
由上表可知，苏州英威腾三期高端装备智造项目首批产能将于 年正式启动，2028年所有批次全面进入产能释放阶段，至T+5年实现全部批次的满产运行，产能释放节奏与设备安装进度、人员培训周期及下游市场需求相匹配，具备合理性。 结合新增产能及扩产周期，公司工业自动化业务在T年末产能为224.50万台/套，至T+5年末，本项目预计新增产能184.85万台/套，扩产比例为82.34%，产能复合增长率为12.77%，低于公司工业自动化产能2023年至2025年的历史复合增长率13.26%。因此，本项目新增产能、扩产比例及扩产周期具备合理性。 （二）下游行业发展前景 1、下游市场规模持续增长 工业自动化应用场景广泛，已从传统重工业、能源电力、冶金化工等基础领域，向新能源、半导体、高端装备、智能制造等战略性新兴产业深度延伸。从整体市场规模看，根据ResearchNester数据，2025年全球工业自动化市场规模达2,152亿美元，同比增长6.20%，预计2035年将攀升至5,333亿美元，年复合增长率达9.50%。 从细分市场看：变频器方面，全球变频器市场2026-2034年复合增长率预计达9.54%（FortuneBusinessInsights），中国低压变频器市场规模2025年286.47亿元、预计2028年达320.66亿元，中高压变频器2025年82.30亿元、预计2028年达97.00亿元；伺服系统方面，中国通用伺服市场2025年规模223.21亿元、预计2028年增至281.08亿元；可编程逻辑控制器（PLC）方面，中国PLC市场2025年169.92亿元、预计2028年增长至192.38亿元。公司产品在冶金、石油化工、矿山电力、智能制造、海工船舶等领域应用不断深化，海外市场持续拓展，为本项目产能释放提供了明确的市场需求。 2、政策环境持续优化 国家高度重视制造业高质量发展，持续推动制造业数字化、智能化转型升级。 2024年3月工信部等七部门发布《推动工业领域设备更新实施方案》，2025年9月发布《机械行业稳增长工作方案》推动智能制造装备规模化应用；《“人工智能+制造”专项行动实施意见》及“十五五”规划《建议》均明确深化智能制造与2026 2,000 绿色制造融合， 年政府工作报告安排 亿元超长期特别国债专项资金支持设备更新。在产业链安全方面，国家持续强化关键核心技术自主可控，工业自动化领域国产化进程持续加快，为国内企业创造了良好的发展机遇。 3、竞争格局及公司竞争优势 全球工业自动化市场由西门子、ABB、施耐德、罗克韦尔、三菱电机等国际巨头主导，中国市场以汇川技术、英威腾为代表的本土品牌加速发力。2026年“自+ 50 ” 28:22 动化数字化 强榜单中，本土品牌与外资品牌数量比达到 ，首次在数量上实现超越。公司系低压变频器国家标准起草单位之一，根据MIR睿工业统计，2025年公司低压变频器产品在国内市场份额稳居内资品牌第二，已构建覆盖核心价值链的完整产品矩阵及差异化竞争护城河。 （三）已取得的下游客户认证情况、在手订单及意向性订单情况 1、公司在手订单仅代表相对较短周期内的下游需求 公司工业自动化产品下游应用广泛，用户遍布众多行业，地域分布较广。报告期内，公司主要采用直销与经销相结合的方式进行销售。报告期各期，公司工业自动化经销收入占比分别为52.62%、58.05%、49.67%和53.64%。对于经销客户，公司和经销商每年签署经销协议，实际交易金额根据订单确定。对于直销客户，公司与客户签署的亦主要为框架性销售合同，框架合同不涉及产品的具体销售数量、价格等，实际业务发生时，双方在框架合同下另行签署订单，约定具体销售产品数量、价格等。 公司工业自动化产品交付周期较短，从订单下达到交付通常在7至30天。 因此，在直销和经销模式下，公司工业自动化业务订单均以短期、滚动下单为主，通常不会签署金额明确的年度销售合同或更长时间的销售合同。因此，公司在手订单仅反映短期内的客户需求，不代表本项目完整建设周期内的下游需求情况。 2023年至2025年，公司工业自动化销量分别为1,572,997台、1,875,748台和2,054,302台，3年复合增长率为14.28%，公司下游需求旺盛，市场空间广阔，销量增长较快。 2、下游客户认证情况 项目一所涉及的公司工业自动化业务产品具有多样化的客户群体，客户行业跨度大，客户数量众多。截至本回复出具日，公司工业自动化产品已获得包括锂电、物流仓储、石油化工、冶金、煤矿等众多行业多家大型客户认证，为公司工业自动化产品未来收入提供了有力保障。 3、在手订单情况 截至2026年9月30日，公司工业自动化业务板块在手订单为55,711.00万元。2026年1-9月，公司工业自动化业务新增订单金额同比提升22.87%，主要系受益于下游制造业转型升级及行业国产化进程加速，具体情况如下：（1）2026年9月末及报告期各期末公司工业自动化业务在手订单情况单位：万元
（2）2026年1-9月、2023年至2025年公司工业自动化业务新增订单情况2026年1-9月，公司工业自动化业务新增订单变动情况如下： 单位：万元
2023年至2025年，公司工业自动化业务新增订单变动情况如下： 单位：万元
4、意向性订单情况 截至2026年9月30日，公司已获取的意向性订单共计75,288.77万元，预计主要在未来的几个月内逐步转化为销售订单。 （四）本次募投项目产能规模的合理性 本次募投项目产能规模系综合考虑公司现有产能负荷、下游市场空间、订单需求及客户储备等因素确定，具有合理性，具体如下： 1、现有产能高位运行，扩产存在现实紧迫性。公司工业自动化产品产能利用率报告期内始终维持在91%以上，新增产能亦被快速消化，现有生产基地产能已接近上限，急需新建产线突破瓶颈。 2、下游市场空间广阔，公司竞争力较强，具备消化新增产能的需求基础。 全球及中国工业自动化、变频器、伺服、PLC等细分市场均保持稳定增长态势，叠加产业链自主可控机遇，为本项目新增产能提供了良好的市场基础。 3、公司在手订单及意向性订单充裕、客户储备丰富。截至2026年9月30日公司工业自动化业务在手订单55,711.00万元，意向性订单75,288.77万元。 （五）产能消化措施的有效性 为保障新增产能有序消化，公司制定了系统性的产能消化措施，具体如下：1、强化现有客户基础，深化关键行业渗透。公司将以“产品+方案+服务”的综合解决方案模式，进一步深耕大客户需求，扩大单一客户的配套份额与产品品类，同时持续向锂电、半导体、机器人等新兴高景气行业延伸，提升关键行业渗透率与客户粘性。 2、深化全球化营销网络，拓展国外市场增量空间。公司已在工业自动化领域建100 立覆盖 多个国家和地区的全球化营销网络与售后服务体系，未来将依托该优势进一步深化海外市场布局，持续拓展亚太、欧洲、中东、拉美、北美等市场。 3、本项目产能分三个批次滚动释放，各批次按“投产首年30%、次年70%、第三年100%”的节奏推进。根据公司产能建设计划，至T+5年末，本项目预计新增产能184.85万台/套，相比公司2025年末产能224.5万台/套，扩产比例为82.34%，产能复合增长率为12.77%，低于公司工业自动化产能过去3年的历史13.26% 3 14.28% 复合增长率 和销量过去 年历史复合增长率的 ，具备合理性。分 批投产既避免了产能集中释放带来的市场承接压力，也为公司根据实际订单情况灵活调整投产节奏提供了空间，确保新增产能得到有序、平稳、充分的消化。 （六）公司已在募集说明书中对产能消化风险进行了补充披露 公司已在募集说明书中“第五章与本次发行相关的风险因素”之“三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素”之“（四）募集资” 金投资项目产能消化的风险中补充披露了相关风险，具体内容如下：“公司结合当前市场环境、行业发展趋势、公司现有业务经营状况对本次募集资金投资项目作出了慎重、充分的可行性研究论证，但是，在公司募集资金投资项目实施过程中及完成后，如果市场需求、技术方向等发生不利变化，可能导致新增产能无法充分消化，将对公司的经营业绩产生不利影响。” （七）结论 综上所述，公司本次募投项目（苏州英威腾三期高端装备智造项目）计划于2030年新增工业自动化相关产能184.85万台/套，扩产比例约82.34%，系基于公司现有工业自动化产能高位运行、下游市场需求持续增长、在手订单充裕及客户储备丰富的现实需求而审慎规划。公司已制定并实施“深化客户渗透、全球化布局、分批投产”的产能消化措施。根据募投建设周期，公司工业自动化产能复合增长率约为12.77%，低于公司历史期间2023年至2025年工业自动化产能的复合增长率13.26%。因此，公司募投项目产能规模具备合理性,公司产能消化措施具备有效性。 三、结合项目一各产品单位价格、销量、单位成本、毛利率等关键参数假设依据和效益测算具体过程、现有产品毛利率变动趋势及同行业上市公司同类产品情况等，说明本次募投项目效益测算的合理性及谨慎性 （一）效益测算的过程及结果 本项目效益测算以“营业收入—营业成本—毛利—期间费用—税金及附加—利润总额—所得税—净利润”为路径展开，测算期内各年度主要财务数据如下：单位：万元
1、单位价格 本项目测算单价以公司2025年各产品实际销售单价为基础，综合考虑未来市场竞争加剧及成本进一步下降等因素，低压变频器单价按2025年实际单价的98%取值，其他产品按95%取值，测算单价均低于公司现有业务实际单价。报告期各年度，公司工业自动化主要产品单价具体情况如下： 单位：（元/台）
2、销量 本项目各年度销量以T年各产品实际销量为基准，结合公司规划的各年度产能增长幅度确定理论产能规模，再按照三批次滚动投产的产能释放进度（投产首年30%、次年70%、第三年100%）加权汇总，计算得出T+1年至T+5年各年预测销量，此后维持达产年水平，具体情况如下：
3、单位成本及毛利率 本项目总成本费用采用生产成本加期间费用法估算。生产成本中，直接材料成本占收入比重按公司历史三年平均水平（54.59%）取值55%；直接人工、制造费用（含折旧摊销）等根据项目人员配置及产能爬坡节奏测算，测算结果如下：
4、期间费用率 本项目期间费用主要包括销售费用、管理费用与研发费用，参考公司最近三年平均费用率并结合项目实际情况进行调整，各项费用率取值均高于公司历史平均水平，具有谨慎性。具体情况如下：
5、税费 本项目销项税按营业收入的13%计取，城市维护建设税按应缴增值税的7%计取，教育费附加按3%、地方教育费附加按2%计取；企业所得税按应纳税所得额的15%（高新技术企业）计取，并考虑研发费用加计扣除的影响，税费测算符合现行税收法律法规及公司实际适用情况。 6、折旧摊销 本项目的房屋建筑类固定资产按30年折旧（残值率5%），机器设备类按10年折旧（残值率5%），办公及电子设备类按5年折旧（残值率5%），软件系统按10年摊销（无残值），土地按50年摊销（无残值），折旧摊销政策与公司现有会计政策保持一致。（未完）  |