武进不锈(603878):中证鹏元关于关注江苏武进不锈股份有限公司2026年前三季度业绩亏损事项
中证鹏元资信评估股份有限公司
入13.18亿元，同比下降23.30%；公司销售毛利率较2025年1-9月 下滑9.98个百分点至3.42%；归属于上市公司股东的净利润为-0.90 亿元，同比下降203.76%；经营活动现金净流出1.35亿元(上年同期 净流入2.59亿元)。公司盈利能力及经营活动现金流表现趋弱。 公司盈利下滑主要系以下原因：1、公司下游石化行业资本开支 有所放缓，公司订单执行不及预期导致固定成本侵蚀利润；2、公司 产品定价模式为“原材料/成材率+加工费+合理的利润”，目前市场 竞争激烈导致公司利润区间被动收窄；3、公司前期备货后对应的下 游项目推迟或取消，部分专用规格原材料通用性较弱，2026年1-9月 公司计提资产减值损失 1,301.32万元，叠加公司计提的信用减值损 失553.95万元以及汇兑损失对利润的影响，拖累了公司盈利表现。 中证鹏元认为：公司虽然持续开拓海外市场，但后续订单执行落 地情况仍有待观察，2026年 1-9月公司盈利表现不佳的同时经营活 动现金流转为净流出；公司2026年9月末现金类资产相对充裕（货 币资金及交易性金融资产规模合计9.98亿元），但2026年1-9月公 司销售毛利率已下滑至较低水平，若后续公司订单获取及执行情况持续不及预期，经营持续亏损且主业持续失血，将加大自身偿债压力及流动性风险。 考虑到目前公司虽经营承压，但现金类资产相对充裕，短期内流 动性风险可控，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为AA，评级展望维持为稳定，“武进转债”信用等级维持为 AA，评级结果有效期为 2026年11月9日至“武进转债”存续期。同时中证鹏元将密切关注 石化行业需求、公司经营情况及财务状况变化，并持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“武进转债”信用等级可能产生的影响。 特此公告。 中证鹏元资信评估股份有限公司 二〇二六年十一月九日 附表 本次评级模型打分表及结果 评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级 宏观环境 4/5 初步财务状况 9/9 行业&经营风险状况 4/7 杠杆状况 9/9 业务状况 财务状况 行业风险状况 3/5 盈利状况 强 经营状况 4/7 流动性状况 6/7 业务状况评估结果 4/7 财务状况评估结果 9/9 ESG因素 0 调整因素 重大特殊事项 0 补充调整 1 个体信用状况 aa 外部特殊支持 0 主体信用等级 AA 注：（1）本次评级采用评级方法模型为：矿业及金属企业信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2026V1.0）、外部特殊支持评价方法和模型（版 本号：cspy_ffmx_2025V1.0）；（2）各指标得分越高，表示表现越好。 中财网
 |