久盛电气(301082):招商证券股份有限公司关于久盛电气股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票并在创业板上市之上市保荐书（注册稿）
原标题:久盛电气:招商证券股份有限公司关于久盛电气股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票并在创业板上市之上市保荐书（注册稿） 二〇二六年十一月 声 明 招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”“保荐机构”或“本保荐机构”）及其保荐代表人张倩、刘智根据《中华人民共和国公司法》（下称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（下称“《证券法》”）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐管理办法》”）等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）的有关规定以及深圳证券交易所（以下简称“深交所”）的有关业务规则，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证上市保荐书的真实、准确、完整。 如无特别说明，本上市保荐书中所涉简称与《久盛电气股份有限公司 2026年度向特定对象发行 A股股票募集说明书》一致。 目 录 声 明............................................................................................................................ 1 目 录............................................................................................................................ 2 第一节 发行人基本情况 ............................................................................................. 4 一、发行人概况 ..................................................................................................... 4 二、发行人主营业务、核心技术、研发水平 ..................................................... 4 三、发行人主要经营和财务数据及指标 ........................................................... 15 四、发行人存在的主要风险 ............................................................................... 17 第二节 本次发行情况 ............................................................................................... 27 一、发行股票的种类和面值 ............................................................................... 27 二、发行方式及发行时间 ................................................................................... 27 三、发行对象及认购方式 ................................................................................... 27 四、定价基准日、定价原则及发行价格 ........................................................... 27 五、发行数量 ....................................................................................................... 28 六、募集资金用途 ............................................................................................... 28 七、限售期 ........................................................................................................... 29 八、上市地点 ....................................................................................................... 29 九、本次发行前滚存利润的安排 ....................................................................... 29 十、本次发行决议的有效期 ............................................................................... 30 第三节 本次发行的保荐代表人、协办人及项目组其他成员 ............................... 31 一、本次证券发行具体负责推荐的保荐代表人 ............................................... 31 二、本次证券发行项目协办人及项目组其他成员 ........................................... 31 第四节 保荐机构及其保荐代表人公正履行保荐职责的说明 ............................... 33 一、保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况 ............................................... 33 二、发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况 ............................................... 33 三、保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份，以及在发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方任职的情况 ................................... 33 四、保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方不存在与发行人、发行人的控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况 ............................................................................................................................... 34 五、保荐机构与发行人之间的其他关联关系 ................................................... 34 第五节 保荐机构按照有关规定应当承诺的事项 ................................................... 35 第六节 保荐机构关于发行人本次发行决策程序合法的说明 ............................... 36 一、已履行的审批程序 ....................................................................................... 36 二、尚需履行的审批程序 ................................................................................... 36 第七节 保荐机构对发行人是否符合创业板定位及国家产业政策的说明 ........... 37 第八节 保荐机构对发行人是否符合向特定对象发行股票并上市条件的说明 ... 38 一、本次发行符合《公司法》规定的相关条件 ............................................... 38 二、本次发行符合《证券法》规定的相关条件 ............................................... 38 三、本次发行符合《注册管理办法》规定的相关条件 ................................... 38 四、本次发行符合《证券期货法律适用意见第 18号》规定的相关条件 ..... 40 第九节 持续督导期间的工作安排 ........................................................................... 43 第十节 保荐机构和保荐代表人联系方式 ............................................................... 45 第十一节 保荐机构关于本项目的推荐结论 ........................................................... 46 第一节 发行人基本情况 一、发行人概况 公司中文名称：久盛电气股份有限公司 公司英文名称：Jiusheng Electric Co., Ltd. 法定代表人：张建华 注册资本：294,201,926元 成立日期：2004年 5月 19日 注册地址：湖州市经济技术开发区西凤路 1000号 办公地址：浙江省湖州市经济技术开发区彩凤路 1088号 邮政编码：313099 联系方式：0572-2228297 传真号码：0572-2228166 公司股票上市地：深圳证券交易所 公司简称：久盛电气 股票简称：久盛电气 股票代码：301082 统一社会信用代码：913305007613310584 经营范围：电线电缆、矿物绝缘（MI）电缆、伴热电缆（HTC）、矿物绝缘类元器件（含加热器）的研发、生产、销售及相关产品的设计、工程施工；货物进出口。（涉及行政许可的凭行政许可证件经营） 二、发行人主营业务、核心技术、研发水平 （一）发行人主营业务 发行人是一家主要从事防火类特种电缆以及电力电缆、加热电缆等的研发、坚持“以品质塑造形象，以创新赢得未来”的经营理念，致力于成为防火类特种电缆领域的行业专家以及创新代表。 防火类特种电缆属于电气装备用电缆范畴，主要包括矿物绝缘电缆和无机矿物绝缘金属护套电缆等，系公司优势产品，亦是目前市场需求日益迫切和广泛的电缆产品，主要用于建筑防火领域的电力及信号输送，具备优良的防火特性、较强的耐太阳辐照及抗核辐射性能，同时，具有载流量大、防水、防爆、耐高温、耐腐蚀等优点。中低压电力电缆系子公司久盛交联的主营产品，主要应用于城市电网、输配电线路以及大型工程线路的输配电等。 发行人及其创始团队深耕细分领域，专注防火类特种电缆，是国内市场上最早研发矿物绝缘电缆等防火类特种电缆的主要力量，逐步开拓和培育了国内矿物绝缘电缆等防火类特种电缆市场。自设立以来，发行人坚定地开展专业化、差异化的市场竞争路线，经过多年努力，已经成为防火类特种电缆行业的领军企业之一。 同时，公司不断加大对市场需求广度和深度的挖掘力度，提高科研创新实力，在矿物绝缘加热电缆等部分高附加值产品系列方面亦储备了相应的技术并已部分实现产能转化。未来，公司将在提升现有产品竞争优势的同时，进一步丰富高附加值产品系列，不断提升自身盈利能力，更好地满足市场需求，逐步实现目前国内市场对部分高端特种电缆的进口替代。 （二）发行人核心技术 公司通过不断的技术创新和研发，形成了多项核心技术，主要情况如下：
1、流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 3、资产负债率=负债总额/资产总额 4、应收账款周转率=营业总收入/期初期末应收账款平均账面价值 5、存货周转率=营业成本/期初期末存货平均账面价值 6、每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末总股本 7、每股现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末总股本 8、净资产收益率和每股收益按中国证券监督管理委员会公告[2010]2号《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）所载之计算公式计算 9、2026年 1-6月的存货周转率、应收账款周转率已年化 四、发行人存在的主要风险 （一）市场风险 1、市场竞争加剧风险 截至 2024年我国规模以上电线电缆行业企业已达 4,000余家，行业整体竞争格局日趋激烈，传统通用电线电缆领域因技术门槛相对较低、产能较为集中，同质化竞争尤为突出。目前，以防火类特种电缆为代表的高附加值、高技术含量特种电缆产品市场竞争态势相对缓和，具备先发技术优势与稳定客户资源的企业更易占据优势；但未来随着国家新型电力系统、新能源等产业政策持续引导，叠加行业内企业加速推进转型升级、头部企业加码高端领域布局，以及跨界资本涌入，电线电缆高端产品领域的市场竞争或将进一步加剧。若公司未能持续推进产能优化扩张、核心技术迭代升级及产品结构高端化转型，未能持续提升产品质量稳定性与定制化服务能力，将难以适配行业竞争态势，进而导致公司行业地位与市场份额面临被挤压的风险，对公司整体经营业绩、盈利能力及长远发展产生不利影响。 公司主营产品核心原材料为铜材，铜材成本占主营业务成本比重超 80%，报告期内公司采购铜材占采购总额比重分别为 85.86%、88.12%、86.24%和 87.54%，平均采购价格分别为 61,385.42元/吨、67,887.53元/吨、71,075.12元/吨和 91,111.41元/吨，其价格波动对公司生产经营、盈利能力影响重大。2025年及 2026年上半年铜价呈明显上涨趋势，铜价大幅波动将直接传导至公司经营各环节，具体如下：一是铜价波动会直接影响产品采购成本与终端售价，价格传导存在一定时滞，进而直接影响产品毛利率稳定性；二是铜价持续上涨将大幅增加原材料采购资金占用规模，拉长资金周转周期，显著加大公司运营资金压力，对现金流安全及资金使用效率造成不利影响；三是若铜价短期内暴涨暴跌，可能导致价格联动机制调整不及时，进一步放大经营业绩波动风险。本次募集资金投资的高温高电压井下电加热系统研发与产业化项目规划了原位转化加热电缆、注汽井加热电缆和油层降黏加热电缆三类产品，其铜材占成本比例分别约为 9%-11%、9%-11%和24%-26%，低于普通电缆普遍高于 90%的水平，但同时各类镍铬合金、不锈钢、氧化镁等材料成本占比提高，其综合成本占比分别约为 75%-80%、75%-80%和60%-65%，该等材料同样会受到镍、铬等大宗商品及市场供需关系影响，采购价格存在一定波动；根据该项目的效益测算，假定以原材料成本为唯一变量进行敏感性分析，当原材料成本上升 1%时，将导致产品毛利率下降 0.61个百分点，项目内部收益率下降 0.39个百分点，静态投资回收期上升 0.16年，原材料成本对项目效益具有较大影响。因此，若铜、镍、铬、不锈钢、氧化镁等原材料未来价格持续上升，而相关价格调整机制无法完全对冲，将可能导致本次募投项目以及公司整体盈利下降，甚至出现亏损的风险。 （二）政策风险 1、产业政策变化风险 电线电缆行业作为国民经济建设中必需的配套产业，其发展速度与国民经济的发展速度密切相关。近年来，国家实施经济结构和发展模式调整，鼓励新兴产业发展，“国家智能电网”建设、城乡电网改造、铁路和轨道交通的快速推进、核电油井以及海洋油气资源的开发、新型清洁能源建设等投资项目将会为电线电缆生产企业带来较大市场机遇。 国家及地方相关部门对目标行业的规划定位、对技术路线的引导、对市场准入的管理规定、对应用示范的扶持力度以及相关财政补贴、税收优惠等政策的调整，都将直接影响项目的市场开拓进度与盈利前景。目前，国家层面出台了一系列鼓励技术创新与产业升级的指导性文件，为项目所属领域创造了有利的政策窗口期。然而，随着国内外经济形势与产业竞争格局的演变，国家对相关领域的支持重点和力度可能进行动态调整，这将引发市场需求的结构性变化，并可能改变行业的竞争态势，从而对项目的长期发展带来不确定性。此外，国家在宏观经济调控中采用的财政、货币、投资及产业政策工具，其任何方向性或力度的变化，都可能通过影响上下游产业链的成本与需求，间接传导至项目。 若未来产业政策发生重大转向，对项目技术路径或应用场景的支持减弱，甚至出台限制性措施，则项目的市场推广计划可能面临阻碍，投资回报周期可能延长，整体盈利能力将受到显著影响。 2、税收政策变化风险 2023年 12月 8日，公司取得高新技术企业证书，有效期为三年，自 2023年至 2025年享受 15%的企业所得税优惠税率；2024年 12月 6日，子公司久盛交联取得高新技术企业证书，有效期为三年，自 2024年至 2026年享受 15%的企业所得税优惠税率。若未来该税收优惠政策发生变化或相关主体不再符合税收优惠条件，将对公司的盈利水平造成不利影响。 公司本次募集资金投资项目效益测算中，所得税税率系按高新技术企业适用的 15%所得税税率进行测算，如本次募投项目实施主体无法顺利取得高新技术企业认证，亦可能导致募投项目不能达到预期收益。 （三）经营风险 1、创新风险 受未来市场需求预判局限性、新技术产业化周期长且不确定性大等因素影响，若公司对防火类特种电缆的技术迭代方向、市场发展趋势判断出现偏差，或相关创新研发进度未达预期、成果落地不及目标，将面临新旧产业融合推进受阻、业态与模式创新难以获得市场认可，进而影响公司经营发展的风险。 公司在稠油热采电加热器系统、页岩原位转化加热电缆、光热发电熔盐储能相关新产品的下游市场应用推广不达预期，将对公司的业绩增长产生一定不利影响。 2、技术风险 公司现有核心技术主要集中于矿物绝缘电缆等防火类特种电缆及其配件的生产端，主要包括瓷柱压制、瓷柱烧结、冷拔加工及热处理等生产工艺，核心技术的持续创新与关键工艺的突破是项目构建市场竞争优势的基础，项目在推进过程中将形成一系列技术成果，包括专利、专有技术及工艺诀窍，鉴于技术的核心价值，若发生技术机密泄露、知识产权被侵权或核心技术人员流失，将对项目的技术壁垒与商业运营造成重大损害。此外，如果未来公司未能通过研发创新掌握关键技术，无法持续保持核心技术竞争力，将面临技术创新失败、技术落后甚至被淘汰的风险。 3、人才风险 电线电缆行业生产工艺要求较高，尤其特种电缆行业需要足够的研发技术人员支持公司不断完善工艺、优化指标、提升能效，以及不断研发新品、提升产品性能，相关产品与技术的持续创新依赖于一支具备前沿技术研发能力、复杂项目管理经验以及敏锐市场洞察力的高素质复合型人才队伍。公司核心人才团队是核心竞争力的重要组成部分，稳定的人才结构对于公司的持续发展有着重要作用。 随着行业竞争日趋激烈，市场对上述核心人才的争夺将白热化，薪酬水平水涨船高，人才流动性加剧。若未来公司发展过程中，无法有效吸引、培养并保留关键人才，将面临多重风险：一是关键岗位招聘困难或延迟，导致技术研发或项目进度受阻；二是核心技术人员或管理骨干流失，可能造成技术断层、商业秘密泄露或团队士气受挫；三是现有团队的知识结构与技能更新速度跟不上技术迭代的步伐，导致创新能力下降。 4、管理风险 本次募集资金投资项目未来进入全面建设与运营阶段，管理架构、业务流程及决策链条将趋于复杂，项目在战略决策、执行监督、跨部门协同以及风险控制等方面的难度将大幅增加。同时，新技术融合、市场开拓与内部运营的多重压力将对管理团队的能力提出更高要求。 若公司管理团队在快速扩张过程中，其决策能力、管理半径及应变能力未能同步提升，或未能及时完善适应更大规模的组织体系、内部控制流程与人才培养机制，则可能面临管理效率下降、决策滞后、人才梯队断层或文化稀释等风险，进而对项目的顺利推进、公司市场竞争力及长期稳定发展产生不利影响。 5、质量风险 公司主要产品为矿物绝缘电缆等防火类特种电缆，主要应用于基础设施建设、房地产、电力、交通、油气能源等行业，承担重要的电力传输、消防等功能，对质量要求较高。一旦产品出现故障，有可能造成用户消防系统或电力系统严重事故，给公司信誉带来重大损害，影响公司生产经营。公司产品出厂后，如果下游用户在安装检验过程中发现质量问题，要求公司返工或退货，将会直接影响公司的经济效益。未来随着公司生产能力和产品种类的不断扩大，若公司的内部质量管理无法跟上公司经营规模的扩张，不能持续有效地执行相关质量控制措施，导致产品出现质量缺陷，将对公司品牌声誉和经营业绩产生不利影响。 6、客户集中度高风险 报告期内，公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为74.32%、68.49%、74.57%和 79.24%，客户集中度较高，下游应用场景主要集中于轨道交通、基建工程、电力系统、房地产等领域。若未来行业景气度下降，主要客户或下游应用领域需求下降，主要客户自身出现业绩下滑甚至经营困难，且公司新客户、新应用领域开拓不及预期，则公司可能面临订单减少的不利局面，进而对公司经营业绩造成较大影响。 （四）财务风险 1、经营业绩下滑风险 报告期内，公司经营业绩呈现较大波动。2023年至 2025年，公司营业收入分别为 200,423.96万元、191,121.04万元和 232,082.12万元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 4,929.34万元、-4,016.95万元和 3,486.23万元。报告期各年度，公司营业收入规模在20亿元左右，但净利润金额和净利率较低，2024年出现亏损的情况。 公司股东的净利润为 310.24万元，较上年同期下降 90.13%，受铜价大幅上涨的影响，部分客户采购需求放缓，尤其矿物绝缘电缆业务还面临基建投资整体收缩、城市轨道交通投资大幅回落的叠加压力，另有部分客户转向低价替代产品，订单需求受到直接冲击；同时 2025年 1-9月收入较以往年度增幅较大导致同比基数较高，故公司 2026年 1-9月销售收入同比下降了 25.09%，因此公司 2026年 1-9月经营业绩下滑。未来公司经营业绩存在下降甚至转亏的风险，一方面，当前宏观经济承压、下游传统基建领域投资放缓导致行业整体景气度不佳，且国内电线电缆生产企业众多，市场竞争激烈，若公司未能把握新兴市场机遇、维持客户和品牌优势、积极推进产品升级，可能出现营业收入下降，甚至亏损的情形；另一方面，若未来原材料价格上涨且公司未能有效传导至客户，将会出现毛利率下降，进而导致公司经营业绩出现下降甚至转亏的风险。 2、应收账款坏账风险 受行业经营模式、下游客户回款惯例以及发行人给予客户的授信期等影响。 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 185,203.36万元、194,337.81万元、199,061.31万元和 193,328.66万元，占各期营业收入的比例分别为 92.41%、101.68%、85.77%和 234.20%，占各期末流动资产的比例分别为 68.45%、61.44%、64.66%和 64.75%，比例较高，应收账款占用营运资金较多；报告期各期末，公司计提的应收账款坏账准备比例分别为 8.98%、10.36%、11.13%和 10.46%。公司客户主要为建筑施工、工程建设、电力、轨道交通、油井开采等领域的中大型客户，部分客户项目建设周期和款项结算周期较长，随着募投项目的实施，经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加。如果主要客户出现经营不佳、财务状况恶化、无法按期付款的情况或发行人催收不力，可能导致大额应收账款不能及时收回，对公司资金周转和盈利水平产生不利影响。 3、偿债风险及流动性紧张的风险 发行人所处电线电缆行业属于资金密集型产业，生产经营周转以及研发等均需要大量资金支持，而通常上游供应商的收款账期较下游客户的主要回款周期偏短，进一步加大了行业企业对资金的需求。报告期内，公司流动比率分别为 1.57、1.41、1.35和 1.37，速动比率分别为 1.41、1.30、1.23和 1.24，资产负债率分别为 64.09%、70.86%、69.75%和 69.07%，经营活动产生的现金流量净额分别为-56,245.72万元、-28,141.94万元、9,149.77万元和-1,577.71万元，公司流动比率和速动比率呈现下降趋势，资产负债率呈现上升趋势，经营活动现金流在 2023年、2024年和 2026年 1-6月均为负数，未来如果公司的资产结构或销售回款状况发生不利变动，公司面临较大偿债风险和流动性不足的风险。 （五）本次发行及募集资金投资项目风险 1、审批风险 本次向特定对象发行 A股股票方案及相关事项已经公司董事会、股东会审议通过及深交所审核通过，尚需取得中国证监会予以注册的决定等。该等审批事项的结果以及所需的时间均存在不确定性。 2、发行风险 由于本次发行为向不超过 35名特定投资者定向发行股票募集资金，且发行结果将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素的影响。因此，本次向特定对象发行存在发行募集资金不足的风险。 3、募投项目产能消化风险 公司本次募集资金投资项目为高温高电压井下电加热系统研发与产业化项目、电线电缆智能工厂升级改造建设项目及补充流动资金，其中高温高电压井下电加热系统研发与产业化项目主要面向稠油、页岩油等非常规油气开采领域，规划了年产 320km的油井加热电缆的生产能力，具体包括原位转化加热电缆、注汽井加热电缆和油层降黏加热电缆三类产品，预计年产能分别为 80km、120km和 120km，截至 2026年 6月 30日，公司三类产品的在手订单和预测订单合计金额为 1,604.51万元、2,944.40万元 2,512.22万元；本次募投项目实施前公司加热电缆年产能为 600km，按照本次募投项目规划的年产能 320km计算扩产比例为53.33%；目前我国油气开采仍以常规轻质原油为主，稠油热采、页岩原位转化相关技术尚处于验证与储备阶段，未形成大规模实施应用，公司募投产品尚需等待下游应用市场的发展；此外，目前存在少量竞争对手亦在研制、生产与发行人加热电缆较为相似的产品，未来或存在一定竞争和降价风险。若未来稠油、页岩油等非常规油气开采的技术和市场情况不及预期，对相关电加热装备的采购需求未能出现较大增长，或越来越多的公司参与电加热装备的市场竞争，公司可能面临本次募投项目新增产能无法消化的风险。 4、本次募投项目的下游应用市场发展及商业化落地的风险 公司本次募集资金投资的高温高电压井下电加热系统研发与产业化项目规划了年产 320km的油井加热电缆的生产能力，主要为配套下游稠油、页岩油等非常规油气开采市场，针对中石油、中石化、中海油这类大型油气开采公司的各油田分、子公司，然而目前我国油气开采仍以常规轻质原油为主，常规油气开采的稳产甚至产量扩大短期内对非常规油气开采市场存在负面影响，并且目前井下电加热技术尚处于验证与储备阶段，未形成行业统一标准和大规模应用，下游客户较为集中且采购决策受油价与政策双重影响，订单波动性较大，市场的发展取决于“常规稳产-非常规经济性-能源安全”三角之间的平衡，井下电加热技术能否在未来从”辅助技术”升级为非常规油气开采的标准配置以及非常规油气开采规模能否持续快速增长存在不确定性，因此下游应用市场的发展情况及商业化落地进程，将会对本次募投项目中加热电缆产品需求产生直接影响，公司本次募投项目存在下游需求不达预期的风险。 5、募投项目不能达到预期收益或短期无法盈利的风险 公司本次募集资金投资项目中，高温高电压井下电加热系统研发与产业化项目效益测算达产后平均综合销售单价为 88.66万元/km，平均综合单位成本为63.52万元/km，平均综合毛利率为 28.35%，而公司报告期内整体综合毛利率分别为 13.89%、10.91%、12.48%和 11.95%，该项目测算毛利率显著高于公司报告期内整体水平。 价格方面，公司加热电缆产品的销售价格与铜成本未呈现联动模式，若未来定价水平不及预期，或未来定价与铜建立联动，销售价格更具不确定性，同时，目前存在其他公司开始布局与发行人加热电缆较为相似的产品，若未来越来越多的公司参与电加热电缆的市场竞争，使得发行人面临降价的风险，从而导致项目收益面临不达预期的风险，根据敏感性分析，当销售单价分别下降 1%、5%和10%，将导致效益测算毛利率下降 0.72个百分点、3.77个百分点和 7.96个百分点； 成本方面，不同加热电缆产品的铜成本占比约在 9%至 26%，显著低于普通电缆普遍高于 90%的水平，但同时各类镍铬合金、不锈钢、氧化镁等材料成本占比提高，影响加热电缆成本的因素增多，若未来铜等相关原材料价格出现极端上涨的情况，该募投项目的毛利率将出现下滑，根据敏感性分析，当原材料成本分别上升 1%、5%和 10%时，将导致效益测算毛利率分别下降 0.61个百分点、3.07个百分点和 6.14个百分点，从而导致项目不能达到预期收益。 此外，公司前次募投项目中加热电缆亦存在实际效益不达预期的情况，截至2026年 6月30日，前次募集资金投资项目中加热电缆产品累计实现毛利额4,349.39万元，占预计毛利额的比例为66.69%，系由于前募规划的加热电缆主要用于生产井筒升温降黏类加热电缆，相关产品应用场景需求进展不及预期，同时市场竞争加剧叠加原材料价格上涨等因素影响。若本次募投项目规划的油层降黏加热电缆、注汽井加热电缆和原位转化加热电缆相关市场环境出现上述不利影响因素，则仍可能出现效益不达预期风险；此外，若本次募投项目因市场环境不达预期转而生产其他类型电缆产品，可能会因相关产品毛利率较低，导致项目效益不达预期。电线电缆智能工厂升级改造建设项目由子公司久盛交联实施，面向电力电缆领域，相关产品毛利率不高，若未来市场出现重大不利变化，电力电缆盈利不能覆盖投资成本，可能导致项目不能达到预期收益或短期无法盈利的风险。（未完）  |