银行估值重估启动 低利率红利+分红提升双驱动

时间：2026年11月09日 22:41:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，A股银行板块当前公募持仓仅约2%，股息率约4.5%，较十年期国债溢价285bps；测算上市银行2025年分红率31%，上限可达36%。存款成本仍有25bps下行空间，利息净收入对“价”更敏感，预计2027年归母净利润增速稳定在4%-5%。

　　
　　近期机构研报指出，银行正迎来资金面与基本面共振的重估窗口。险资增配、互换便利扩容、公募欠配修复、“固收+”权益比例提升四大资金力量同步发力，推动银行从“冷门”转向核心红利资产。

　　
　　研报认为，国有大行将抬升估值中枢，优质城商行有望率先突破1倍PB；股份行中，兴业、招行、中信受益于风险预期改善带来的估值折价修复；苏州、重庆、杭州银行等成长性城商行则依托客群优势和营收修复能力，业绩确定性更强。房价企稳将成为顺周期催化，而即便经济温和修复，银行的高股息与盈利稳定性也支撑其防御价值。