昆仑万维AI短剧月流水近1亿美元 商业化提速驱动估值重估

时间：2026年11月10日 11:26:54 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，昆仑万维2026年前三季度营收89.37亿元，同比增长53.96%；Q3单季营收35.78亿元，同比大增72.71%。AI短剧平台9月单月流水近1亿美元，较6月底增长超50%，DramaWave与FreeReels双平台用户日均使用时长分别超40分钟和80分钟，商业化进展显著。

　　
　　近期机构研报指出，天工AI业务前三季度收入达43.21亿元，同比激增168.29%，带动Q3毛利率升至74.41%，印证AI应用端变现能力快速释放。研报认为，公司已形成“算力—模型—应用”全栈布局，短剧、音乐、游戏、社交四大AI应用齐头并进，其中GameWave MAU行业第一、Linky实现单月盈利，显示多点开花的生态优势。

　　
　　研报指出，短期利润承压主因公允价值变动损失及销售费用阶段性高投入，属主动抢占市场策略，不改AI业务现金流改善趋势。随着短剧ARPU提升与投放效率优化，盈利拐点有望临近。