古越龙山毛利率跃升5.4pct 改革见效盈利拐点初现

时间：2026年11月11日 08:56:46 中财网

　　CFi.CN讯：古越龙山2026年三季度营收同比转正，达2.94亿元，上海市场增长20.1%；扣非归母净利润同比大增147.35%，达0.14亿元。数据显示，公司前三季度毛利率提升4.3个百分点至40.0%，单季度更跃升5.4个百分点至38.4%，主要受益于国酿、青花醉等高端产品结构优化及智能化酿造降本。近期机构研报指出，公司主动缩减SKU、推进西南东北承包制改革、引入市场化销售人才，管理机制与渠道活力明显改善。

　　
　　研报认为，Q3扣非净利率回升2.9个百分点至4.9%，剔除去年拆迁款扰动后，真实盈利质量显著提升。研报指出，高端系列前三季度销量增长15%，控量稳价策略保障价格体系健康，为后续提价和份额提升预留空间。

　　
　　研报认为，2026年营收虽小幅承压，但2027年起增速有望回升至7%以上，盈利弹性加速释放。改革从“调结构”进入“见利润”阶段，估值已反映部分预期，当前38.8倍PE处于历史中低位，修复空间打开。