川宁生物周期触底 甲醇蛋白打开第二成长曲线

时间：2026年11月11日 09:03:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，川宁生物2026年前三季度营收28.8亿元、同比降16.1%，归母净利润3.3亿元、同比降45.6%，Q3单季利润更是下滑超六成，主因抗生素中间体价格下行——6-APA、7-ACA等核心品种价格较年初回落超14%，毛利率承压至18.7%。

　　
　　近期机构研报指出，行业中小产能已加速出清，国内发酵产业集群优势稳固，当前价格处于近五年低位，后续随下游需求回暖有望筑底回升。研报认为，真正值得关注的是合成生物新进展：甲醇蛋白已完成中试并提交农业农村部申报，直击国内年超亿吨豆粕进口缺口，若获批将开辟全新增长极。研报指出，公司依托C1平台同步推进红没药醇、麦角硫因等高附加值产品，疆宁生物一期正满产爬坡，技术转化节奏加快。

　　
　　尽管短期业绩承压，但估值已反映悲观预期，PE从35.7倍逐步回落至30.8倍。研报维持“增持”评级，逻辑在于传统业务底部清晰+新业务放量在即，双轮驱动有望带动估值与盈利共振修复。