国泰海通扣非净利增46.9% 轻资产业务高增+衍生品布局提速

时间：2026年11月15日 10:46:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国泰海通2026年前三季度实现扣非归母净利润239.47亿元，同比大增46.9%，营收、净资产、总资产均居行业第一。经纪、投行、资管三大轻资本业务净收入分别同比增长34.2%、42.2%、36.4%，市占率稳居前列，财富管理转型成效显现。

　　
　　近期机构研报指出，Q3单季业绩回落主因自营受市场波动与高基数双重影响，投资净收益环比下滑94.9%。但研报认为，这属于阶段性承压，并非趋势性恶化。公司正加速增配衍生金融资产至289.65亿元(较年初+123.2%)，强化做市能力以平抑波动、增厚收益；同时科创直投项目储备丰富，如长江存储、蓝箭航天等，未来退出有望带来弹性增量。

　　
　　研报指出，公司资产规模与客户基础优势显著，叠加资本市场改革深化，中长期壁垒稳固。当前动态PE仅7-8倍，估值具备安全边际，盈利增长动能正从重资本向更可持续的轻资本+创新业务切换。